AI服務(wù)器單價(jià)拉高，雖讓ODM營(yíng)收創(chuàng)高，卻也同時(shí)沖擊了毛利率。

當(dāng)前，ODM廠為了自救，除了控管費(fèi)用，確保營(yíng)利率，也積極與客戶協(xié)商，將原本Buy and Sell的采購(gòu)調(diào)整為「客供料（Consignment）」模式。 此外，爭(zhēng)取特用芯片（ASIC）與通用型（general purpose）服務(wù)器訂單，也是因應(yīng)策略之一。

隨著NVIDAI帶領(lǐng)AI服務(wù)器不斷更新迭代，算力拉升的同時(shí)，機(jī)柜單價(jià)也明顯攀升。 AI熱潮下帶動(dòng)負(fù)責(zé)機(jī)柜組裝的廣達(dá)、緯創(chuàng)等ODM廠營(yíng)收屢屢創(chuàng)高，然毛利率卻反受沖擊。 廣達(dá)、緯創(chuàng)2026年第1季毛利率均較上季與2025年同期下滑，尤其，廣達(dá)14日公布首季毛利率跌破5%更是驚動(dòng)市場(chǎng)。

不過(guò)相較上述二廠，同日召開(kāi)法說(shuō)會(huì)的鴻海，毛利率則不減反增。

鴻海2026年第1季毛利率回升至6.18%的水平，較2025年第4季上揚(yáng)0.3個(gè)百分點(diǎn)，也較2025年同期略增0.07個(gè)百分點(diǎn);第1季營(yíng)利率也上升至3.57%，季增0.29個(gè)百分點(diǎn)、年增0.74個(gè)百分點(diǎn)。

鴻海第1季能繳出此毛利率表現(xiàn)，可能原因有二。

一是鴻海的營(yíng)收龐大，AI服務(wù)器營(yíng)收占比相對(duì)較小，其云端網(wǎng)路營(yíng)收比重為48%，其中包括AI服務(wù)器，反觀廣達(dá)AI服務(wù)器營(yíng)收占比已達(dá)56%。

二是受益于鴻海集團(tuán)的垂直整合，也讓AI服務(wù)器對(duì)毛利率沖擊，得以獲得緩沖。

廣達(dá)則進(jìn)一步說(shuō)明，主因第1季客戶導(dǎo)入最新的NVIDIA的GB 300機(jī)柜比重大幅提升，并透露超過(guò)300萬(wàn)美元的服務(wù)器機(jī)柜第1季出貨較前1季倍增，而此價(jià)位的AI服務(wù)器機(jī)柜在2025年同期完全無(wú)出貨。 至于關(guān)鍵零組件內(nèi)存等價(jià)格上揚(yáng)，也是造成沖擊毛利的原因之一。

眼見(jiàn)NVIDIA的GPU服務(wù)器單價(jià)只增不減，但存儲(chǔ)器價(jià)格也不斷同步上揚(yáng)，帶動(dòng)整機(jī)柜組裝的營(yíng)收拉升，卻難以避免對(duì)毛利率產(chǎn)生沖擊。

對(duì)此，廣達(dá)所采取的方式，就是轉(zhuǎn)變與客戶洽談采購(gòu)模式，從原本的Buy and Sell改為Consignment。

廣達(dá)指出，已有客戶愿意采用，但此采購(gòu)模非所有產(chǎn)品都適用，主要會(huì)集中在高單價(jià)的AI服務(wù)器機(jī)柜; 近期如緯穎也宣布，與部分客戶達(dá)成協(xié)議，從原本Buy and Sell改為Consignment的客供料模式，借此降低毛利率沖擊。

而在鴻海方面，雖然部分AI服務(wù)器交易模式已調(diào)整為Consignment形式，使得該產(chǎn)品類(lèi)別帳面營(yíng)收季對(duì)季略有下滑，但鴻海強(qiáng)調(diào)，此舉不影響整體獲利水準(zhǔn)，且有助于降低營(yíng)運(yùn)資金占用、提升資本使用效率。

Consignment模式目前主要會(huì)以ASIC服務(wù)器為主，主因ASIC芯片屬客制化設(shè)計(jì)、市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制有別于通用型半導(dǎo)體，由客戶直接供料更有利于雙方的供應(yīng)鏈協(xié)作與利潤(rùn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

但鴻海也指出，交易模式取決于客戶需求、產(chǎn)品特性與商業(yè)條件等因素，不會(huì)因產(chǎn)品類(lèi)型或世代而定。 所以與客戶洽談合作不會(huì)只看單一的交易模式，而需綜合考量整體商業(yè)條件、利潤(rùn)率以及資本使用的效率。

雖然鴻海目前ASIC項(xiàng)目中，Consignment是主要的模式，但在GPU服務(wù)器部分，隨著B(niǎo)G200/300進(jìn)入產(chǎn)品周期后期、產(chǎn)品成熟度提升，未來(lái)部分客戶若基于成本、庫(kù)存效率與供應(yīng)鏈韌性的考量，Consignment模式的比重確實(shí)有機(jī)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

面對(duì)當(dāng)前毛利率沖擊，協(xié)調(diào)客戶從Buy and Sell改為Consignment的客供料采購(gòu)模式，似乎已然成為ODM廠的「自救顯學(xué)」。

然此舉也非ODM單方面說(shuō)了算，仍需客戶認(rèn)同點(diǎn)頭，其所涉及諸多因素如庫(kù)存、營(yíng)運(yùn)資金等財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)改變，對(duì)一向以客為尊的ODM來(lái)說(shuō)絕非易事; 如能順利談成，也展現(xiàn)ODM客戶關(guān)系實(shí)力。