美光科技股價(jià)在 3 月 9 日（周一）上漲約 2.3%，花旗與薩斯奎漢納兩家機(jī)構(gòu)也上調(diào)了其目標(biāo)股價(jià)，此番變動(dòng)正值該芯片制造商即將于 3 月 18 日發(fā)布財(cái)報(bào)之際。韓國媒體上周末報(bào)道稱，英偉達(dá)的 Vera Rubin 人工智能系統(tǒng)將采用三星電子和海力士的 HBM4 芯片，并未選擇美光。截至當(dāng)日午后交易時(shí)段，美光股價(jià)報(bào) 378.78 美元。

美光將于 3 月 18 日公布 2026 財(cái)年第二季度業(yè)績，這也讓相關(guān)爭議有了新的討論意義，投資者正密切關(guān)注美光能在新一輪人工智能存儲(chǔ)芯片周期中占據(jù)多少市場份額。高帶寬內(nèi)存（HBM）是指與人工智能加速器搭配使用的堆疊式動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器（DRAM），目前美光是全球僅有的三大 HBM 供應(yīng)商之一。

集邦咨詢援引《韓國經(jīng)濟(jì)新聞》消息稱，三星和海力士已拿下英偉達(dá) Vera Rubin 平臺(tái)的 HBM 供應(yīng)訂單，而美光則將為該平臺(tái)的 Rubin CPX 中端芯片供應(yīng) HBM4，這類芯片主要適配推理負(fù)載，而非模型訓(xùn)練任務(wù)。目前，相關(guān)產(chǎn)品的供貨分配與定價(jià)細(xì)節(jié)尚未最終敲定。有消息稱，英偉達(dá)正推動(dòng)內(nèi)存速率突破 10 吉比特 / 秒，這一速度將超過當(dāng)前 JEDEC 組織制定的 HBM4 標(biāo)準(zhǔn)。

華爾街對美光的看漲情緒依舊濃厚?！栋蛡愔芸分赋?，花旗已將美光的目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至 430 美元，薩斯奎漢納更是將其上調(diào)至 525 美元。花旗預(yù)計(jì)，在數(shù)據(jù)中心強(qiáng)勁需求的推動(dòng)下，作為服務(wù)器和個(gè)人電腦核心內(nèi)存的 DRAM，其 2026 年的價(jià)格較 2025 年將大漲 171%。

自由移動(dòng)無線電咨詢公司獨(dú)立分析師理查德?溫莎表示，他預(yù)計(jì)隨著芯片出貨量提升，美光 “將在今年晚些時(shí)候被納入英偉達(dá)的供應(yīng)鏈”。他還提到，由于 2026 年全球半導(dǎo)體行業(yè)的產(chǎn)能基本已被預(yù)定一空，美光的營收或不會(huì)因此受到顯著影響。

美光方面的表態(tài)始終未變。早在 2025 年 12 月，該公司就宣布已敲定 2026 年全系列 HBM 產(chǎn)品（含 HBM4）的價(jià)格與供貨量協(xié)議；2026 年 2 月，美光首席財(cái)務(wù)官馬克?墨菲向投資者透露，公司已提前一個(gè)季度向客戶出貨 HBM4 芯片，并對該產(chǎn)品的性能、質(zhì)量和可靠性 “抱有高度信心”。

行業(yè)競爭的激烈程度絲毫未減。三星上月宣布已開始向客戶交付 HBM4 芯片，海力士則完成了 HBM4 的內(nèi)部認(rèn)證，且相關(guān)量產(chǎn)體系已搭建完畢，美光面臨的行業(yè)競爭進(jìn)一步升級(jí)。

但美光仍面臨一定風(fēng)險(xiǎn)：若其最終確定無緣英偉達(dá) Vera Rubin 平臺(tái)的首批 HBM4 供應(yīng)，這一局面的持續(xù)時(shí)間可能會(huì)超出看漲者的預(yù)期。倘若三星和海力士持續(xù)占據(jù) Vera Rubin 高端產(chǎn)品線的供應(yīng)份額，美光在自身產(chǎn)能提升的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，或只能接手利潤空間更低的訂單。此外，美光的備案文件中也發(fā)出警示，若 HBM 需求走弱，各大供應(yīng)商可能會(huì)將產(chǎn)能轉(zhuǎn)回標(biāo)準(zhǔn) DRAM 領(lǐng)域，這或?qū)⒁l(fā)該品類芯片的價(jià)格承壓。

行業(yè)整體背景依舊緊張。路透社曾在 2026 年 1 月援引集邦咨詢的預(yù)測稱，第一季度傳統(tǒng) DRAM 合約價(jià)將大漲 90% 至 95%，這一大幅漲幅也凸顯出，和美光一樣，三星與海力士也正持續(xù)受益于人工智能驅(qū)動(dòng)的存儲(chǔ)芯片需求熱潮。

薩斯奎漢納分析師邁赫迪?侯賽尼對存儲(chǔ)芯片短期市場周期仍持樂觀態(tài)度，但他也提醒，在市場供需關(guān)系趨于平衡前，美光的盈利水平將在 2027 年年中觸頂。目前，市場所有目光都聚焦于美光 3 月 18 日發(fā)布的財(cái)報(bào) —— 這份財(cái)報(bào)將成為新的風(fēng)向標(biāo)，檢驗(yàn)當(dāng)下存儲(chǔ)芯片的短缺潮，是否足以蓋過市場對美光在英偉達(dá)新一輪人工智能業(yè)務(wù)擴(kuò)張中地位的質(zhì)疑。