臺積電15日法說會表現(xiàn)驚艷全球，2025年第4季獲利再刷新紀錄外，2026年首季更是無淡季，估將續(xù)創(chuàng)新高。

魏哲家主持法說會 全場信心炸裂

臺積電董事長魏哲家大方釋出利多預測，面對關稅、匯率、美國廠大擴、2納米進入量產(chǎn)稀釋毛利率等變數(shù)影響，仍然預估全年美元營收「再成長」近3成、「再上調(diào)」AI營收展望，同時「逆勢上修」長期毛利率至56%，并大增AI未來3年資本支出規(guī)模。

供應鏈業(yè)者表示，魏哲家在法說會中直接認證AI需求強勁與記憶體漲價「系金A」，尤其再次提及「客戶持續(xù)向臺積提供正面展望，客戶的客戶（CSP）也提供了強烈訊號，并直接與臺積接洽以尋求產(chǎn)能。」

也就是說，產(chǎn)能跟不上客戶成長，是臺積電最大問題，此也是決定全面擴大資本支出關鍵。

2025年，歷經(jīng)美國川普（Donald Trump）總統(tǒng)上任后的關稅與匯率風暴，承受海外擴廠壓力及AI泡沫聲浪不斷涌現(xiàn)下，臺積電仍然以業(yè)績表現(xiàn)，破除傳言，并直接認證AI需求強勁。

展望2026年，臺積電首季營收將再成長至358億美元，毛利率上看63~65%，完全看不出2納米量產(chǎn)與海外擴廠對毛利率的影響。 而臺積電資本支出更炸裂，直接飆升至520億~560億美元，創(chuàng)史上最高，且直言未來3年將顯著成長，合計有可能逼近2,000億美元。

臺積電大增未來3年資本支出，是謹慎評估市況與調(diào)查客戶真實需求后的最終結果。 魏哲家一再強調(diào)，產(chǎn)能跟不上客戶成長，新廠建置需要2~3年，至2028、2029年才可能逐步縮小供需差距。 據(jù)了解，2026~2028年資本支出重點，就是中國臺灣與美國2納米以下新廠建置。

臺積電信心其來有自 半導體業(yè)界已無對手

外界自然好奇，為何中國臺灣、美國大擴廠、制程技術加速推進，資本支出不斷上修，但臺積電對于2026年、甚至是未來數(shù)年仍信心滿滿，更出乎預期上修了長期毛利率目標？

供應鏈人士則分析，臺積電7納米以下先進制程維持領先地位，以及占據(jù)大宗產(chǎn)能，持續(xù)拉開跟三星電子（Samsung Electronics）、英特爾（Intel）的差距。

盡管不斷傳出客戶有異心，試著與三星、英特爾合作，但目前為止，大部分客戶考量效能、良率與長期合作關系，「別無選擇」只能持續(xù)擁抱臺積電。

臺積電占有議價優(yōu)勢下，估計每年都可以順利將成本上升等壓力，轉(zhuǎn)嫁給客戶，尤其是美系客戶占其營收比重逾7成，資金雄厚也愿意接受臺積漲價，另在代工報價更高的美國廠，客戶群現(xiàn)已是「捧著現(xiàn)金搶產(chǎn)能」。

另外，目前臺積電持續(xù)展開7/5/3納米制程產(chǎn)能轉(zhuǎn)換，8吋、12吋廠舊廠也全面活化利用。 最重要的是，已過學習曲線的3/4納米產(chǎn)能，完全100%滿載，且3納米仍在想辦法增產(chǎn)。

毛利率如臺積電所說，2026年內(nèi)就會超越平均值，也就是「做愈多賺愈多」，當中大客戶除了蘋果（Apple）、高通（Qualcomm）、聯(lián)發(fā)科、博通（Broadcom）等客戶外，帶來最大貢獻的就是NVIDIA正式進入3納米世代，以及特用芯片（ASIC）大軍也全力爭搶產(chǎn)能。

魏哲家釋出三大關鍵詞 超標、創(chuàng)高、上修

魏哲家的說法，明確證實AI需求強勁是真的，甚至看起來無止境，臺積電以自身破表業(yè)績、展望一舉消弭傳言，另外則也證實內(nèi)存缺貨漲價。

但這都不影響臺積電，目前客戶以高階產(chǎn)品主，展望仍相當穩(wěn)健正面，2026、2027年訂單都沒影響。

值得一提的是，臺積電美國廠大擴，主要來自美國政府要求、美系客戶強勁需求，且制程要求推進至1納米。

巨額資本支出下，日本與德國廠建廠速度也明顯放緩，除了沒有足夠長單支撐，日本本土更無中大型IC設計業(yè)者，此外。

日本Rapidus恐怕也將受到臺積電大擴臺灣與美國2納米以下產(chǎn)能，估計2納米月產(chǎn)能將達20萬片的重大沖擊，處境將相當艱難。

魏哲家也提及，不只AI服務器表現(xiàn)強勁，Non-AI中還是有AI，如網(wǎng)通需求也很暢旺。 另對客戶來說，臺積電產(chǎn)能供不應求是最大瓶頸，而非電力。

臺積唯一不可控因素 恐仍是背后「老大哥」

供應鏈業(yè)者指出，臺積電已無對手，但卻有更難以掌握的強大捕食者，也就是美國總統(tǒng)特朗普，臺積電將地緣政治風險，化危機為轉(zhuǎn)機，但特朗普心思仍難猜透。

對其而言，臺積電賺太多，美國廠建置太慢，不知何時又可能淪為提款機。